{"id":1316,"date":"2021-03-12T17:02:00","date_gmt":"2021-03-12T20:02:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rotima.com.uy\/inmobiliaria\/sin-categoria\/002\/"},"modified":"2021-09-21T11:25:08","modified_gmt":"2021-09-21T14:25:08","slug":"problemas-genera-la-compra-venta-de-inmuebles-en-dolares","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rotima.com.uy\/inmobiliaria\/novedades\/problemas-genera-la-compra-venta-de-inmuebles-en-dolares\/","title":{"rendered":"\u00bfQu\u00e9 problemas genera que la compra-venta de inmuebles sea en d\u00f3lares y qu\u00e9 planes hay?"},"content":{"rendered":"\n

En Uruguay los precios de los inmuebles se fijan en d\u00f3lares y tambi\u00e9n las transacciones se hacen en esa moneda, pese a que m\u00e1s del 90% de los cr\u00e9ditos hipotecarios son en Unidades Indexadas (UI) a la inflaci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Esto genera un \u201cproblema\u201d, ya que \u201cla dolarizaci\u00f3n de los precios de los bienes inmuebles \u2013como la dolarizaci\u00f3n en general\u2013 es una mala idea para los hogares, una mala idea para las empresas y para la econom\u00eda en general\u201d, se\u00f1al\u00f3 el gerente de Investigaci\u00f3n Econ\u00f3mica del Banco Central del Uruguay (BCU), Gerardo Licandro.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfPor qu\u00e9 que los inmuebles se compren y vendan en d\u00f3lares es un problema?<\/h2>\n\n\n\n
\"\"<\/figure><\/div>\n\n\n\n

Licandro lo explic\u00f3 en un art\u00edculo publicado en la revista En Obra, de la Asociaci\u00f3n de Promotores Privados de la Construcci\u00f3n (APPCU).<\/p>\n\n\n\n

\u201cEn primer lugar, la dolarizaci\u00f3n de precios de bienes inmuebles incentiva la dolarizaci\u00f3n de la econom\u00eda<\/strong> y, como resultado, afecta el crecimiento de largo plazo\u201d, apunt\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfC\u00f3mo ocurre eso? \u201cEn la medida que las familias tienen como principal motivo de ahorro la compra de bienes inmuebles\u201d la dolarizaci\u00f3n de sus precios \u201cgenera dolarizaci\u00f3n del ahorro\u201d, escribi\u00f3 Licandro. Y, mientras Uruguay tuvo \u00e9xito en reducir la dolarizaci\u00f3n de su deuda, no lo ha logrado con el ahorro:<\/p>\n\n\n\n

\u201cEse efecto se ve reforzado por un tema que podemos denominar cultural: como todas las cosas de valores elevados que compramos los uruguayos se expresan en d\u00f3lares (la mayor parte de los bienes durables), somos incapaces de pensar en grandes sumas de dinero en otra moneda que no sea en d\u00f3lares, lo que hace que todo nuestro ahorro lo pensemos en d\u00f3lares.\u201d<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

Entonces, \u201cla dolarizaci\u00f3n del ahorro de las familias, que son uno de los importantes aportantes de fondos en el mercado de cr\u00e9dito dom\u00e9stico, dificulta el desarrollo de cr\u00e9dito en moneda nacional lo que deja a las empresas uruguayas y a las propias familias sin alternativas de financiamiento al d\u00f3lar, lo que explica la dolarizaci\u00f3n del cr\u00e9dito\u201d, se\u00f1al\u00f3 Licandro.<\/p>\n\n\n\n

La falta de financiamiento en pesos limita el crecimiento de la econom\u00eda en el largo plazo<\/h2>\n\n\n\n

\u201cPara evitar que la dolarizaci\u00f3n del cr\u00e9dito las exponga a las muy frecuentes y profundas variaciones del valor del d\u00f3lar, las empresas uruguayas han recurrido a la reducci\u00f3n de su endeudamiento (para no contratar deuda en d\u00f3lares), a la acumulaci\u00f3n de montos elevados de liquidez en d\u00f3lares, a la acumulaci\u00f3n de inventarios elevados de materias primas, a la rotaci\u00f3n de inventarios de bienes terminados y a la facturaci\u00f3n en moneda extranjera tanto internacional como dom\u00e9stica de la producci\u00f3n\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

El funcionario del BCU afirm\u00f3 que este tipo de \u201cpr\u00e1cticas\u201d representan \u201cineficiencias que terminan afectando la rentabilidad, el tama\u00f1o y el crecimiento de las empresas uruguayas, que terminan afectando el crecimiento de la econom\u00eda en su conjunto\u201d.<\/p>\n\n\n\n

La dolarizaci\u00f3n y c\u00f3mo afecta a los inmuebles<\/h2>\n\n\n\n

El segundo problema que se genera por la dolarizaci\u00f3n en el precio de casas y apartamentos es que \u201cel ciclo de la industria de la construcci\u00f3n\u201d como \u201cel de la econom\u00eda en general\u201d sean \u201cm\u00e1s profundos\u201d, expres\u00f3 Licandro. Cuando un precio es r\u00edgido (como el de los inmuebles) \u201csi hay un shock negativo de demanda el resultado es la ca\u00edda de la cantidad en el corto plazo<\/strong>\u201d, explic\u00f3. Si, en cambio, el precio es flexible, baja el precio ante el shock negativo de demanda y el ajuste de la cantidad es menor, agreg\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEn Uruguay, como los precios son en d\u00f3lares, cuando ocurre un shock negativo de demanda \u2013generalmente asociado a un aumento en el valor del d\u00f3lar\u2013, el precio en pesos en el mercado resulta de un precio m\u00e1s r\u00edgido en d\u00f3lares y un tipo de cambio m\u00e1s elevado, por lo que aumenta en vez de bajar\u201d por lo que se agranda la diferencia entre oferta y demanda lo que genera \u201cun ajuste a\u00fan m\u00e1s significativo de las cantidades a la baja\u201d, puntualiz\u00f3 el funcionario.<\/p>\n\n\n\n

Licandro mostr\u00f3 como la dolarizaci\u00f3n de los precios de los inmuebles en Uruguay genera que el ciclo de actividad y empleo \u201csean m\u00e1s profundos\u201d<\/strong>, comparando con Chile y Colombia (donde no hay dolarizaci\u00f3n en el precio de los inmuebles), \u201ccon las consecuencias sociales que eso implica\u201d.<\/p>\n\n\n\n

El tercer problema que genera el hecho de que los precios de los inmuebles se fijen y negocien en d\u00f3lares, es que \u201cen tanto el valor de los inmuebles dom\u00e9sticos est\u00e1 vinculado a los ingresos de los uruguayos, el d\u00f3lar es una mala unidad para fijar los precios de los bienes inmuebles\u201d, asegur\u00f3 Licandro.<\/p>\n\n\n\n

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Como ejemplo, utiliz\u00f3 a una persona imaginaria que en 2004 reserv\u00f3 el dinero necesario para comprar una casa. Mientras el valor real de la vivienda entre 2004 y fines de 2019 se multiplic\u00f3 por 1,7, el ingreso de los uruguayos lo hizo por 1,8.<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n

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El valor real de la vivienda entre 2004 y fines de 2019 se multiplic\u00f3 por 1,7.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

Si la persona del ejemplo \u201chubiera reservado esos d\u00f3lares abajo del colch\u00f3n, \u00a1al final del per\u00edodo tendr\u00eda solamente un 31% del valor de la casa!\u201d, remarc\u00f3 Licandro. Si lo hubiera guardado en UI (sin recibir tasa de inter\u00e9s), \u201c\u00a1en 2019 tendr\u00eda 59% del valor de esa casa!\u201d<\/strong>, machac\u00f3 el funcionario. \u201cSi incluy\u00e9ramos las tasas de inter\u00e9s, la diferencia en favor de la UI ser\u00eda a\u00fan m\u00e1s importante\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure><\/div>\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 piensa hacer el Banco Central al respecto?<\/h2>\n\n\n\n

Licandro se\u00f1al\u00f3 que, a la situaci\u00f3n de dolarizaci\u00f3n del mercado inmobiliario, no se lleg\u00f3 \u201cporque fu\u00e9ramos tontos, o por un perverso designio u oscura conspiraci\u00f3n\u201d, sino que \u201cla evoluci\u00f3n hist\u00f3rica de las sociedades, muchas veces produce resultados agregados que resultan ineficientes cuando los vemos con el diario del lunes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan el funcionario \u201chacia adelante es importante empezar por reconocer que hemos llegado a un punto que no es satisfactorio como sociedad y entender entre todos el camino que necesitamos para revertirlo\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Licandro dijo que \u201cel primer y fundamental resultado que debemos lograr es una inflaci\u00f3n baja, estable y cre\u00edble<\/strong>, y en eso estamos trabajando\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Mientras, \u201ces importante que avancemos en este proceso de di\u00e1logo liderado desde las instituciones p\u00fablicas, para entender las regulaciones que tenemos que cambiar, los mercados que tenemos que crear, las pr\u00e1cticas que debemos modificar para que, una vez que la inflaci\u00f3n finalmente baje, podamos contar con mercados financieros en moneda dom\u00e9stica y una moneda de calidad\u201d, asegur\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n

La base de este art\u00edculo se public\u00f3 originalmente en El Pa\u00eds<\/a>. Esta versi\u00f3n puede incluir ajustes, correcciones y ampliaciones.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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